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濱海新區國資委根據所屬國有企業的基本情況，在重點突破幾個改制項目的基礎上，全面推進混改工作。
一是對海泰控股實施集團整體混改，一方面展開深入洽談，積極對接中民投集團等戰略合作者；另一方面按照市國資委統一部署，不斷完善和修改上報混改工作方案初稿。二是以天保電力公司上市作為亮點，分塊處理天保控股的混改工作。三是在新區國有企業中再確定一傢，作為2017年混改工作的重點推動對象。
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天保基建：土地收儲確認收入，推動業績高增長
公司公佈2017年一季度。報告期內，公司實現營業收入4.72億元：同比減10.1%；歸屬於上市公司股東的凈利潤1.77億元，同比增123.3%；實現基本每股收益0.18元。
2017年一季度，受結轉減少影響，公司營收減10.1%；受確認E01地塊收儲推動，公司凈利潤增長123.3%。2017年以來公司新增土地儲備2個，合計權益儲備建面15.47萬平。2017年4月26日，公司公告稱，公司預計2017年上半年實現歸屬於母公司凈利潤14，000萬元-17，300萬元，同比增加25.48%-55.06%，折合EPS是0.14元-0.17元。2017年公司上半年業績增長主要是因為公司天保金海岸E01項目土地收儲合同完成簽署，滿足財務結轉收入條件，可以確認當期收入所致。
業績大幅增加，轉型航空和園區開發預期強烈，買入評級。在不：考慮收購的中天航空貢獻業績的情況下，預計2017-2018年公司EPS分別為0.35元和0.44元。公司參與組裝大飛機和參股天津航空產業公司股權的概念稀缺，A股市場上可對標公司包括中航飛機（擁有自主生產產權的完全生產線）和中直股份，而多元化轉型地產公司可參考天健集團和格力地產。上述四傢公司的2017年市場PE估值在44倍左右。由此，取2017年的40倍PE。
天津港：17Q1利潤微降2.5%，關註汽煤禁運執行進展
天津港發佈2017年一季報，2017Q1公司實現營業收入32.75：億元，同比增長16.46%，營業成本25.24億元，同比增長25.38%，歸母凈利潤2.77億元，同比下降2.47%，基本每股收益0.17元，業績略低於預期。
進出口貿易回暖，天津港吞吐量下滑。貿易景氣度提升，港口行業吞吐總量增速仍維持較好水平。一季度中國出口金額4834億美元，同比增長8.33%，進口金額4174億美元，同比增長24.06%。一季度全國主要港口港口貨物吞吐量同比增速為7.6%，集裝箱吞吐量同比增速為7.2%。
天津港全港區2017Q1完成貨物吞吐量12432萬噸，較上年同期下降1.1%。其中集裝箱吞吐量334.9萬TEU，比上年同期增長2.1%，增速均低於平均水平，預計受汽運煤禁運政策限制，對裝卸主業造成瞭一定負面影響，2016年全年，天津港完成煤炭吞吐量達到1.1億噸，其中汽運集港運量占比約40%，天津港王智明 博客禁止汽運煤集港的時間將由此前環保部規定的7月底提前到4月底，雖然鐵路替代運能充足但考慮車皮調度及港口貿易商經營調整，短期對貨物吞吐量仍有沖擊。
收購資產正常推進，仍待股東大會批準。天津港擬收購母公司天津港發展全部碼頭裝卸和物流資產，作價41.3億元，同時以7.6億元的價格出售拖輪業務資產。收購采用純現金方式，測算相較16年凈利此筆交易帶來的業績增厚約7-8%。進展方面，目前公司已與本次交易相關方簽署《股權轉讓協議》，且完成國資委的相關評估和審計流程，接下來需要公司及天津港發展股東大會批準及商務、工商和外匯等監管部門審批，仍具有一定的不確定性。
盈利預測與投資建議。預計2017-2018年EPS分別為0.81，0.85和0.87元，對應PE為18.3/17.5/17.2倍。
天海投資：收購英邁華麗轉身，“三千億收入”航母即將出世
天海投資發佈2016年年報，全年實現收入375.6億，同比增長5115.5%，實現歸母凈利3.22億，同比增長30.3%，EPS0.11元。
收購英邁順利交割，收入體量快速增長，業績符合預期：2016年12月，公司推進業務轉型升級的重頭戲——以現金支付形式收購的美國IT供應鏈龍頭英邁國際正式完成交割。英邁業務體量龐大，其中2015年收入折合人民幣達到2794億元，因此即便其並表時間不足一個月，公司收入便已體現明顯增長。主業盈利方面，英邁貢獻凈利潤達到3.8億元；非經常性損益方面，2016年1.81億元的匯兌收益以及購買理財產品帶來1.06億的回報均對公司業績產生增厚效應，但收購英邁產生1.5億元人民幣的中介費用抬升成本，整體來看公司業績基本符合預期。
公司未來收入水平或超3000億，業績彈性大：展望未來，預計2017年公司收入體量將進一步提升至3000億元人民幣水平，而英邁的營收狀況也將成為主導公司盈利的變量。全球IT產業已步入成熟期，根據國際數據（IDC）預測，2016-2019年全球IT支出年均增速為2.91%，IT軟件支出和服務支出增速分別為6.7%和3.1%，增速並不高，而英邁作為龍頭企業，將依托其規模優勢和高專業程度的產品服務保障並開拓市場空間。認為公司的看點在於坐擁3000億元級別的收入體量，利潤率水平卻相對較低，但這也意味著業績的彈性較大，根據測算，如英邁對應的IT供應鏈業務毛利率提升0.1個百分點，公司的歸母凈利將增厚12.1%。
明確未來戰略，著眼長遠佈局：公司將繼續通過合資合作、投資並購等方式，尋找並拓展新的科技業務領域，開展符合科技產業發展方向的投資業務，為科技類企業技術發展、全球業務發展提供渠道。在明老虎 王智明確未來發展戰略及經營計劃的同時，公司與北京新龍脈簽署框架協議，擬發起投資並購基金，未來或圍繞IT服務、現代物流等優質企業積極展開佈局，期待未來增量收購獲得長期豐厚回報並與存量業務產生良好的協同效應，創造更大價值。
投資建議：預計公司2017-2018年收入增速為716.4%、6.1%、歸母凈利為12.86億、13.87億，增速為29王智明 旅館9.9%、7.9%，EPS為0.44元、0.48元。
[責編:heyan]
本文來源：證券市場周刊·紅周刊
責任編輯：王曉易_NE0011
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